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    “这是世界上最好的理由。”

    “什么理由？”

    “赚钱啊！股价已经跌落到最低价，你不觉得那些下跌的价格肯定要回升吗？”

    我回答道：“没错，股价跌落到最低价后将回升，不过它不会立即回升。股票一息尚存，还没有真正死亡，它们的尸体还不会马上漂浮到水面上，很多天之后才会。”

    我的话被一位习惯联想到一些事情的前辈听到，他说：“威廉?特拉弗斯看空时，曾经与一位看多的朋友相遇，他们二人彼此交流了对股市的观点。这个朋友问：‘股市非常坚挺，不知道特拉弗斯先生为何不看好后市？’特拉弗斯不赞同他的观点，告诉他说：‘没错，很坚挺，硬邦邦的样子像死尸。’特拉弗斯去一家公司，要求工作人员把他们的账单拿来看一下，工作人员问他道：‘你在我们公司有股份吗？’特拉弗斯回答道：‘我应该告诉你，是的，不过我将这只股票放空了两万股。’”

    反弹的力度一天比一天弱，我竭尽全力放空。每当我将几千股大北方铁路特别股放空时，股票价格都会跌落几个点。我把其他稍显疲软的股票也放空一部分。每一只股票都出现下跌现象，只有雷丁公司这一只股票例外，让人很纳闷儿。

    其他股票都急剧跌落时，只有雷丁公司一只股票如直布罗陀岩石一样岿然不动。大家都说，有人为了囤货，已经把这只股票扫光。这只股票的表现确实像是如此。经常有人警告我不要放空雷丁公司的股票，否则就意味着自杀。如今，证券公司里还有一些人像我一样，他们对所有股票都不看好。只要有人暗示将雷丁公司放空，他们就情绪激动，大喊救命。我将雷丁公司的股票放空一部分，把空头头寸牢牢掌握在自己手中。那些特定股票受到强有力的保护，我无力向它们发动进攻，只能寻找、攻击相对薄弱的股票。看盘时，我发现从其他股票中赚钱更简单一些。

    雷丁公司多头炒作集团实力十分雄厚，我听说过很多关于他们的故事。朋友告诉我，这个集团的低价股非常多，与当前的市场价格相比，其实他们的平均持股成本更低。这个集团的重要成员和银行联系紧密，保持着友好往来，他们动用银行资金买进大量雷丁公司的股票。只要价格不降下来，他们就可以与银行一直保持紧密的关系。其中有一个成员，他的账面利润超过300万美元，大幅度下跌也无法损害他的利益。就这样，这只股票一直没下跌，与很多空头对抗。场中的交易人员隔一段时间就要拿1000股或2000股测验一下这只股票，却无法撼动它，只能回补空头头寸，关注别的更容易赚钱的股票。我观察这只股票时，也经常卖出一些，卖出的额度不是依据自己的喜好，而是以自认为没超过新交易规则允许的范围为标准。

    假如我早些年发现雷丁股票很强劲，也许会上当。研究大盘走势后，我告诉自己不要理会这只股票，但是我的理智不允许我这样做。据我推测，无论炒作集团是否在背后操作，股市必将出现全面下跌的现象。

    自从在证券公司中交易，我就经常一个人操作，多年来一直保持这个习惯。我一定要依靠自己的观察和研究，因为我的大脑就是这样工作的。我要说的是，我第一次判断出股市走势时，觉得自己在世界上有很多最强大、最真挚的盟友——也就是基本形势。在我的一生中，第一次出现这种感觉。盟友们大力支持我，他们动员预备队的速度偶尔会比较缓慢，不过，只要有一些耐心，他们就是可以信赖的。我赚钱的依据是不可更改的形势，而不是看盘技巧或第六感这些靠运气的事情。

    坚持自己的推断，并严格执行，确保不出差错，这才是最重要的。我的盟友认为大体形势将下跌，但是雷丁公司对这个要求毫不理会，简直是在侮辱我们。雷丁公司好像一切都风平浪静，股票价格保持不变，这种局面真令人气愤。这只股票从未出现下跌现象，是所有股票中最适合放空的一只。这个炒作集团持有许多股票，假如资金匮乏的现象更加严峻，他们将无力维持当前局面。届时这只股票将要下跌，和别的股票没什么不同。炒作集团和银行家交朋友，迟早要和那些没有朋友的普通人一样悲惨。假如雷丁公司的股票没有出现下跌现象，表明我的推断失误，事实和逻辑都出现差错。

    我觉得，华尔街担忧这只股票被放空，这只股票的价格才保持不变。因此，有一天，我分别向两位交易员提交一张放空4000股的单子。

    这只股票已经被人垄断，放空就意味着自杀，但它遭受空单的打击后，价格照样直线下跌，你应该看一看那种惨状。股票价格是111美元时，我再次放空几千股。过了几分钟，股票价格跌到92美元，我顺利回补所有的空头头寸。

    经历这件事情之后，我生活得非常开心，于1907年2月顺利回补所有的空头头寸。大北方铁路特别股和别的股票都下跌60～70点，我从中赚了很多钱。我觉得，大盘走势已表现出近期的展望，所以才全部回补。根据我的推断，股票价格将大幅度上涨，但是我没有十足的把握改变操作方向。当初，我不考虑季节和情形是否合适，坚持每天交易，结果从证券公司中首次赚的1万美元因此赔光。我计划坚持自己的观点，不再犯那种错误。你应该记得，不久前，我发现大盘将要崩跌，机会还没到来就急忙放空，最后输得分文不剩。如今，我又赢很大一笔钱，适时撤出才是正确的选择。曾经的反弹让我赔很大一笔钱，我不希望下一次反弹再将我所有的资金都洗掉。佛罗里达州可以同时满足我两个愿望——钓鱼和休息，因此我没有停歇，直接前往佛罗里达州。

    [1]回火：发动机做功后，废气应由排气管排出，但有的故障会使废气倒灌回发动机，叫作“回火”。——译者注

    [2]利多：股市用语，又称利好，指消息有助于提升股价。——译者注

    [3]含权：指附送红股或配股权利的股票。——译者注

    [4]挂出：挂出为股票术语，挂单卖出的简称，指以高于现价、买入价的价格委托卖出。——译者注

    [5]融券：又称出借证券，指证券公司向投资者出售的自有股票，或客户投资的股票。投资者在到期后需返还同种类和数量的证券，同时还要支付利息。——译者注


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