第(3/3)页 不久后，消息传出。这个消息首先传到我这里，之后才传到大众那里，正如重大市场消息经常见到的那种情况。听闻这篇报道后，我终于明白内线人士之前为什么卖出股票，原来圭亚那公司挖到的是一堆乱石，不是蕴藏大量金子的金矿。发生这件事情之前，我已经放空这只股票，当时并没有听到这个消息，而是凭着这只股票的表现放空。作为交易者，我要寻找一种内线买进的现象。内线人士没有买进这只股票，他们为什么不重视自己的股票，在回跌时买进？我不需要知道答案，只需要知道，他们不准备进一步抬高股票价格，销售计划中根本不包括这项内容。看破这一点后，我有十足的把握将这只股票放空。大众交易者买进量大概是50万股，只有一个因素可以影响股票价格，那就是一群想要赚钱的人，从一群想要停损卖出的人手中买进，不过，他们都是不了解内情的人。 大众因为买进圭亚那金矿而赔钱，我却因为放空这只股票而赚钱，告诉你这个故事的目的并不是让你知道这些，而是要告诉你研究类股是一项非常重要的措施，同时告诉你，那些缺乏能力的大小交易者是怎样轻视这种教训的。期货市场和股票市场的大盘走势一样，都会向你发出响亮的警示性信息。 我做棉花期货交易时有一个非常有趣的经验。当时，我看淡股市，适当放空一部分股票，还将5万包棉花放空。在股票方面，我的利润非常高，所以没有顾及棉花。等我意识到那5万包棉花时，已经赔25万美元。我在前面已经介绍过自己在交易股票时特别有趣，一直都表现得非常好，所以不愿意一心二用。我常在想到棉花时对自己说：“等回档时，我再回补。”棉花价格出现小幅度回档现象，却又在我决定回补时反弹，价格上涨很高。所以，我又把所有精力都集中在股票的操作上，准备一段时间后再交易棉花。最终我的股票交易工作结束，从中赚很多钱，然后前往温泉市度假。 此时，我首次有空余时间，可以把精力放到让我赔钱的棉花交易方面。我的利益受到这笔交易的损害。我有许多获利退出的机会。当出现大量卖出的现象时，我发现棉花价格会在适当程度上回档。不过，反弹现象将立即出现，价格上升到最新高度。 最终，我在温泉市待了几天，已经赔100万美元，但是价格走势依然在上涨。我认真考虑自己做过的事情，又认真考虑自己没有做过的事情，然后告诉自己说：“我肯定做错了。”我认为，意识到自己的错误并从中退出，其实是同一个程序。我回补棉花，赔了100万美元。 第二天早上，我放空大脑，专心打高尔夫球。在棉花方面的交易已经结束。我犯了错误，并因自己的错误受到损失，口袋中装着这些损失的证据。当初我一点儿也不关心棉花市场，如今也是如此。为了看一下报价，我首先去经纪商那里，然后才返回旅馆吃饭。我看到，棉花价格下跌了50点。这没什么大不了的，不过，我还看到，几周前的棉花价格总是在下跌后立即反弹，如今却没有这样的表现。从往日的情况可以看出，价格上涨是阻力最小的路线，我却忽略这一点，赔了100万美元。 我将1万包棉花卖出，观察市场的反应，因为棉花已经不如往日那样立即反弹，我已经找不到一个好理由赔很多钱回补棉花。市场价格迅速下跌50点，我等候片刻，却没有看到反弹现象。此时，我非常饥饿，所以去到餐厅点了份午餐。服务生还没把菜端上之前，我慌忙跳起，来到经纪商那儿，发现反弹根本没有出现，因此又将1万包卖出。我又等了一段时间，发现价格又下跌40美分，这意味着我的交易非常正确，因此感到特别愉快。我返回餐厅，继续吃午饭，最后前往经纪商那儿。当天，棉花并没有出现反弹；同一天晚上，我从温泉市离开。 我很乐意打高尔夫球，不过，我将棉花错误地卖出，又错误地回补，所以必须弥补损失，让自己重回能安全交易的地带。我首次卖出的1万包棉花被市场吸收，于是，我第二次卖出1万包棉花，等市场把它吸收后，我意识到反转已经来到。各不相同的市场行为反映出这一点。 来到华盛顿后，我前往经纪商的所在地，老朋友塔克负责这家证券公司。市场价格在我抵达那儿时又一次下跌。我已经意识到上一次犯的错误，如今坚信自己的判断绝对正确。我卖出4万包，市场价格下跌75点，由此可见，这个价位没有任何支撑。当天晚上收盘时，棉花下跌到更低的价位，再也不见往日买盘的情景。什么价位才能形成买盘？我无法确定，不过，我坚信自己的头寸。第二天早上，我从华盛顿离开，开车返回纽约。对我而言，慌慌张张是毫无必要的。 我把车开到费城的一家经纪商那里时，发现棉花市场出现问题。价格下跌的幅度很大，引发一场小规模慌乱。没等返回纽约，我就给经纪商打电话，希望他帮我回补空头头寸。刚拿到交易回执单我就注意到，事实上，我已经赚回上一次赔的钱。于是，我没有在中途继续停车看报价，而是一直把车开到纽约。 在温泉市时，一些朋友和我在一块，他们今天还在议论，说我从餐桌旁跳起，跑过去把第二笔1万包棉花卖掉。不过，这一次明显和第六感无关。无论我之前犯过多么严重的错误，我始终坚信，那种冲动来自对放空棉花时机的把握。这是我最好的机会，一定要充分利用。也许，我做出这种判断完全是一种下意识行为。观察后，最终我决定在华盛顿卖出。凭多年的交易经验，我发现，下跌已经取代上涨，成为阻力最小的路线。 棉花市场让我损失100万美元，对此，我没有任何埋怨。这是我犯过的一个非常大的错误，但是我不会因为这一点对自己深恶痛绝。我在费城用回补挽回损失，同样也不会因此自豪。我真正关心的是交易方面的问题，我觉得，挽回当初的损失是因为我的经验和记忆，这样说才合情合理。 [1]配股：指上市公司向原股东发行新股、筹集资金的行为。——译者注 第(3/3)页